今年2月以来，*ST宁科（600165）股价曾经历一轮大起大落，特别是3月20日至3月28日，公司连续7个交易日涨停，3月29日，公司即将迎来八连板，不过，当日尾盘公司股价跳水，以跌停报收，此后15个交易日，公司股价连续跌停，堪称“妖股”。
*ST宁科股价暴涨暴跌的一个重要背景是，公司重要子公司中科新材2月初就已停产，但公司却对此秘而不宣，直到3月27日才披露了该停产事项。延迟披露背后是否存在公司与相关资金联合做局等情况也引发市场广泛猜测。
由于中科新材停产等原因，宁科生物被“披星戴帽”，证券简称也变更为*ST宁科。中科新材能否起死回生，*ST宁科命运走向何方是各方关注的焦点。5月8日，*ST宁科公告，拟向法院申请重整及预重整。
至于为何主动申请重整及预重整，*ST宁科给出三点原因。
一是中科新材目前处于临时停产状态，公司股票自2024年4月8日起已被上交所实施其他风险警示。在生产恢复方面，中科新材目前正在进行第一批产品的试产，但第一批产品尚未产出，能否完成复工复产，实现可持续的正常生产经营，仍具有不确定性。
二是公司2021年至2023年连续三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2023年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。
三是公司及子公司存在因金融借款合同纠纷、资金借款合同纠纷、股权转让合同纠纷、买卖合同纠纷、建设工程施工合同纠纷等产生的多起诉讼，并且，部分诉讼案件处于审结未履行阶段、审结未履行完毕阶段、未审结阶段、立案受理尚未开庭阶段，涉诉及预期将涉诉的情况较多。
上述种种迹象显示，*ST宁科有明显丧失清偿能力的可能，但控股股东认为公司仍具有重整价值，公司拟主动向法院申请对公司进行重整，并申请先行启动预重整程序。
值得注意的是，*ST宁科此番主动申请重整一反之前态度。此前，公司债权人石嘴山银行惠农支行向法院分别提出对公司及中科新材的重整申请，并申请启动预重整程序。不过彼时，*ST宁科提出了异议，并向法院提交异议书。
*ST宁科请求法院驳回重整及预重整申请，后续综合各方诉求，再择机适时按需启动相关拯救程序；若法院不予驳回，则进行听证程序，并且给上市公司预留不少于1个月的时间，论证预重整及重整可行性，并征集股东意见。
对于提出异议的原因，*ST宁科也给出四点理由，一是根据宁科生物及中科新材的财务数据，两家公司均未出现资不抵债的情况；二是目前，宁科生物及中科新材正在积极推动复工复产事宜，此时无论进入预重整或重整程序，都将造成宁科生物及中科新材的重整价值严重低估，不利于维护债权人和广大股东的利益。
三是宁科生物作为上市公司，中科新材作为上市公司主要子公司，涉及股东、债权人、职工和其他利益相关方等利益，如仓促进入预重整或重整程序，财盛证券不利于化解上市公司的债务和经营危机，更不利于保护股东、债权人、职工和其他利益相关方的合法权益。若处理不当，极易引发群体性、突发性事件，影响证券市场及社会稳定，何时进入预重整或重整程序，仍需慎重规划，从长计议；四是公司预重整和重整事宜切实关系到股东的合法权益，影响证券市场及社会稳定，宁科生物需为此召开临时股东会征集广大股东意见，以保障各方的利益。
在最新公告中，*ST宁科表示，经过近期反复论证，公司董事会对当时提出的异议的看法有所改变，具体如下：
针对异议第一项理由，虽财务数据显示两家公司均未出现资不抵债的情况，但公司2021年至2023年连续三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，若持续亏损经营，最终难免出现资不抵债的情况。并且，信永中和已对公司2023年度财务报表出具了无法表示意见的《2023年度审计报告》，财务数据可靠性已存疑。
针对异议第二项理由，虽然子公司中科新材目前正在进行第一批产品的试产，但第一批产品尚未产出，能否完成复工复产，实现可持续的正常生产经营，仍具有不确定性。在公司基本经营状况没有改变的情况下，短期内，即使采取部分恢复生产的措施，也无法有效提升宁科生物及中科新材的重整价值。
针对异议第三项理由，经过详细论证和比较，公司目前难以采取其他比重整及预重整以外的更有效的方式，保护股东、债权人、职工和其他利益相关方的合法权益，因此，公司应向法院申请重整及预重整，争取尽快进入重整及预重整程序。
针对异议第四项理由，公司通过在2024年5月17日召开的2023年年度股东大会上，增加《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》供股东表决决议，由股东决定是否让公司向法院申请重整及预重整。
*ST宁科表示，公司的重整及预重整申请事项尚需通过股东大会审议，法院能否决定公司进行预重整，公司的重整申请能否被法院裁定受理，以及具体时间尚存在不确定性。
在最新公告中，*ST宁科提示了公司面临的相关风险。例如，控股股东上海中能持有公司2亿股股份，占公司总股本的29.20%。不过，截至目前，上海中能持有股份已被全部质押，且已被冻结。
在宣布申请重整后，5月8日早盘，*ST宁科股价冲上涨停。而在当日的公告中，*ST宁科提示，近期，公司股票交易价格发生较大波动，敬请广大投资者，理性投资，注意投资风险。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
