香港资本市场迎来历史性时刻，来自华夏（香港）、博时国际、嘉实国际的6只虚拟资产现货ETF在4月29日发行后，于4月30日火速上市交易。上市首日，6只产品合计成交额近1亿港币，其中华夏（香港）贡献了近6成交易额。
在4月29日的首日发行数据上，华夏比特币ETF和华夏以太币ETF首发规模分别为9.5亿港币、1.6亿港币，嘉实比特币ETF和以太币ETF首日发行规模分别为4.8亿港币、1.0亿港币，大幅超过了10家美国比特币现货 ETF 发行商，于今年1月10日首日发行1.25亿美元的规模。
有分析人士指出，香港现货比特币和以太币ETF的资产管理规模有望达到10亿美元。而这一目标的实现取决于基础设施和生态系统的建设速度。此外，对于国际投行在美国相关产品上的衍生品开发等金融创新举动，三家虚拟资产现货ETF管理人也在密切关注此事，希望为投资人创造更多的收益和更多的金融产品创新。
首日发行规模超美国，上市首日成交额近亿
今年以来，在美国比特币ETF获批热潮下，比特币供不应求，价格一路攀升超60%，创历史新高。而不断攀升的资产规模也让虚拟货币这一资产的交易与管理价值日益受到重视。根据2024年3月的数据，比特币和以太币作为虚拟资产市场的两大巨头，分别占整体虚拟资产总市值的52%和17%，显示出它们在市场中的主导地位。
而今，旨在紧贴比特币/以太币表现，并以芝商所CF比特币指数或以太币指数（亚太收市价格）表现来衡量投资结果的6只虚拟资产现货ETF已在港交所正式上市。这也是亚洲市场上首次推出此类产品。
截至4月30日收盘，这6只产品合计成交额达9940万港币，成交量达944.74万。其中，华夏比特币ETF和华夏以太币ETF交易额分别为4145万港币、1408万港币，在总成交额中占比近6成。
同日，嘉实比特币现货ETF和嘉实以太坊现货ETF交易额分别为2164万港币、596万港币，博时HashKey比特币ETF和博时HashKey以太币ETF交易额分别为 1319万港币、308万港币。
另据记者获悉，截至4月29日，华夏比特币ETF和华夏以太币ETF首发规模分别为9.51亿港币、1.59亿港币，合计11.1亿港币，首发规模处于领先地位。嘉实比特币现货ETF和嘉实以太坊现货ETF首日发行规模分别为4.8亿港币、1.0亿港币。
此前，10家美国比特币现货 ETF 发行商在今年1月10日首日的发行规模为1.25亿美元。相较而言，香港虚拟资产现货 ETF 上市首发规模已大幅超过美国首日的发行规模。
OSL ETF 业务负责人 Wayne Huang 也承认了这一事实，“从数字来看，我们的确是要远远超过美国比特币现货 ETF 首日上市交易的资金流入。”
海外投资者兴趣正浓
比特币常被视为“数字黄金”，以太币则是智能合约和去中心化应用的基础平台，是区块链技术的核心。这种直接使用比特币或以太币进行申购和赎回的模式，不仅为投资者带来较强的交易灵活性，也为全球投资者提供了探索新型数字资产投资渠道的可能，普遍被市场分析师认为能够吸引更多的投资者参与。
“此次虚拟资产现货ETF的获批，以及创新性地引入持币认购机制——允许投资者直接使用比特币和以太币认购相应ETF份额，预计将进一步促进香港乃至整个亚州虚拟资产市场的发展，吸引更多全球资金的流入，激发香港虚拟资产市场的底层活力。”博时国际称。
嘉实国际直言，此次产品扩展，将进一步降低投资者进入数字资产市场的门槛，有效应对监管和托管的挑战，促进加密资产的流通、普及和投资安全。这些措施可望改善金融生态系统，提高其透明度和效率，从而增强投资者信心。
华夏基金（香港）数字资产管理主管和家族财富主管朱皓康分析，跟美国相比，在线股票配资香港虚拟资产现货ETF采用现金和实物认购，并且在亚洲交易时段开放交易，仍会吸引很多美国投资者。在新加坡、中东等地，我们也接触到了大量兴趣极大的投资人，不少亚洲及海外的多个家族办公室对现货加密 ETF 非常感兴趣。
“实物申购是香港ETF区别于美国ETF的一个创举，首先，需要券商公司升级了一号牌照，能够处理虚拟资产交易，投资者通过这个券商把币打到OSL去，然后最终再把股权再转入到基金的托管账户里面，完成实物申购的整个流程。”Wayne Huang表示。
谈及为何香港能做到全球第一个发布以太坊现货 ETF，Wayne Huang解释，这是因为美国加密货币有多个部门监管，香港则是由证监会给出了明确的监管框架，它是与比特币最早纳入香港监管的非证券类虚拟资产，是可以提供给散户交易的两个标的之一。
不过，令内地投资者颇为遗憾的是，目前中国内地投资人暂不可以投资香港的加密货币现货 ETF，香港的合格投资人、机构投资人、零售投资人以及符合规定的国际投资人，则均可以投资加密货币现货 ETF。朱皓康表示，这方面的具体动态可以持续关注未来是否有相应的监管调整，或特定的监管框架出台。
10亿美元空间背后的“贴身肉搏”
“香港现货比特币和以太币ETF的资产管理规模有望达到10亿美元。而这一目标的实现取决于基础设施和生态系统的建设速度。”彭博行业研究ETF亚太首席分析师冼素君表示。
与首发规模相比，10亿美元的想象空间，或许意味着这场“贴身肉搏”才刚刚开始。
彭博行业研究ETF分析师Rebecca Sin则坦言，比特币ETF的竞争可能会很激烈，因为发行人在费用、发行和股票代码方面表现出差异化。
根据公开信息，Harvest在前六个月将管理费降至零，此后收取30个基点，这可能是香港近年来首次豁免ETF费用。与此同时，华夏基金正试图复制南方东英的制胜分销策略，使用0.99%的更高管理费来支付分销商的返利费用。博时的朗朗上口的代码3008.HK和3009.HK（其中之一包含中国人认为吉祥的数字8）可以帮助投资者召回ETF并带来资金流入。
具体而言，如嘉实比特币和以太币现货ETF每年的管理费为资产净值的0.3%，上市日后前6个月豁免管理费；博时的比特币和以太币现货ETF管理费为资产净值的0.6%，上市日后前4个月暂时减免费用；华夏（香港）此类ETF的管理费为0.99%。虽然管理费略高，但华夏比特币现货ETF和以太币现货ETF设置了人民币交易柜台。
对于产品管理费高于其他两家公司的情形，朱皓康回应道，公司相关产品费率结构完全遵循香港上市的主题型和复杂型 ETF 的标准。“我们产品在交易选项上提供了非常高的灵活性，不仅支持上市和非上市两种份额，还支持美元港元和人民币三种柜台交易，这是我们独特的优势。此外，产品的复杂性和创新性决定了我们的风险管理和运营稳定性的重要性。”
“每个ETF的做市商和虚拟资产平台也有所不同，这可能会在推出时带来轻微优势。费用也可能有所不同，因此投资者需要注意每只ETF的总拥有成本。”Rebecca Sin解释。
除了管理费的差异化探索，三家机构的虚拟资产现货ETF在发行、交易、平台等方面也有着不同“打法”。
在发行价格上，嘉实国际、华夏（香港）旗下产品的发行价为1美元；博时比特币ETF初始发行价与2024年4月26日跟踪指数的1/10000基本一致、博时以太币ETF初始发行价与2024年4月26日跟踪指数的1/1000基本一致，分别意味着持有10000股约等于1个比特币、持有1000股约等于1个以太币。
从交易单位来看，嘉实国际旗下比特币/以太币现货ETF一级市场申请最少10万股份起，二级市场最小买卖单位为100股。博时比特币现货ETF一级市场申请50000股起，二级市场最小买卖单位为10股；其以太币现货ETF一级市场申请10万股份起，二级市场最小买卖单位也是10股。
在上述差异化探索外，一些国际投行在美国相关产品上已经有衍生品开发等金融创新举动。三家虚拟资产现货ETF管理人也在密切关注此事。“我们也在跟合作伙伴沟通，为我们的 ETF 投资人创造更多的收益和更多的金融产品的创新。”朱皓康称。
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