11月份我国棉花进口量在年内首度实现同比增长。预计12月份棉企采购外棉积极性依然高涨，12月份我国棉花进口量或达到15万吨。
据海关总署最新公布数据显示，2025年11月中国棉花进口量为11.87万吨，环比增加33.37%，同比增加9.78%。2025年1-11月份中国累计进口棉花88.78万吨，累计进口量同比减少64.10%。贸易局势缓和背景下，国内纺织品出口预期提升，且棉企进口原棉信心增强。同时，随着新一年棉花进口配额发放临近，进口商船货陆续到港，国内棉花进口量稳步回升，并在11月份实现了年内棉花进口量首度同比增长。
按往年棉花进口规律，11月份前后是新季巴西棉集中到港窗口期。因此，2025年11月份国内进口巴西棉明显放量。据海关总署数据显示，11月份进口巴西棉数量6.78万吨，财盛证券环比10月增加218.33%，占11月总进口量的57.07%。进口占比排名第二、第三的分别是：澳大利亚棉花、哈萨克斯坦棉花；进口占比分别为32.38%、5.20%。而进口美棉数量占比1.12%，屈居进口占比排名第四。
在11月外棉到港数量增加的同时，国内新季棉花也迎来集中上市，市场流通现货供给增加。但由于下游需求规模有限，且年底纺企所持棉花进口配额有限，港口实际出库量低于入库，净库存稳步回升。据卓创资讯统计，截至12月23日，国内主要进口港外棉库存34.7万吨，较11月初增加18.9万吨。
展望12月份国内外棉花价差进一步扩大，外棉性价比优势明显，且美棉到港窗口期也将临近。棉花进口商采买外棉热情提升，预计棉花进口量也将继续提升。预计12月份棉花进口量或在15万吨左右。
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